Золото теряет позиции

Золото обвалилось до шестинедельного минимума
На минувшей неделе цены на золото достигли шестинедельного минимума, столкнувшись с давлением технических и фундаментальных факторов. Спотовые котировки драгоценного металла опустились до отметки 4888 долларов за унцию, потеряв за день более 2%. Ключевой уровень поддержки в виде 50-дневной скользящей средней, находившейся чуть ниже 5000 долларов, был пробит в среду в ходе европейской торговой сессии.

Геополитика сыграла против «тихой гавани»
Глава отдела товарной стратегии Saxo Bank Оле Хансен отметил, что распродажа разочаровала инвесторов. Они рассчитывали на рост спроса на золото как на актив-убежище в условиях эскалации конфликта на Ближнем Востоке. Однако геополитическая неопределенность одновременно усилила приток капитала в активы, номинированные в долларах. Это создало для золота конкурирующую динамику «тихой гавани».

Инфляционные риски давят на монетарную политику
Краткосрочные фундаментальные факторы также оказывают негативное влияние. Война повлияла на энергетические рынки. Инфляционные ожидания повысились. А ведь центральные банки и так проявляют осторожность в отношении смягчения монетарной политики. Рост цен на нефть и дизельное топливо снизил вероятность сокращения ставок в ближайшем будущем. Таким образом, этот фактор поддержал реальную доходность. Это оказало негативное воздействие на не приносящих доход активов, к которым относится золото.

На фоне завершения последнего заседания ФРС по денежно-кредитной политике рынки ожидают сохранения ставок без изменений. Согласно данным CME FedWatch Tool, возможность их снижения в течение лета практически исключена. Хансен охарактеризовал войну как инфляционный шок со стороны предложения. Новая геополитическая ситуация ограничивает инструменты центральных банков для борьбы с растущими рисками. Сочетание устойчивой инфляции и ограниченных мер реагирования создает неопределённую среду для золота в краткосрочной перспективе.

Техническая картина и коррекция в серебре
Технический прогноз, по словам Хансена, предполагает усиление волатильности и краткосрочного давления со стороны продавцов. Прорыв ниже ключевых уровней уже спровоцировал импульсные продажи. А общее снижение аппетита к риску заставляет инвесторов фиксировать прибыль по золоту для повышения ликвидности. Аналитик ожидает первоначальной поддержки на уровне около 4840 долларов. При этом следующим ориентиром падения он называет отметку в 4660 долларов.

Под давлением оказалось и серебро, чьи котировки упали до четырёхнедельного минимума ниже 78 долларов за унцию. Спотовая цена составила 77,13 доллара, снизившись на 2,5% за день. Помимо следования за динамикой золота, серебро более чувствительно к ожиданиям экономического роста из-за промышленного использования. Опасения, что высокие энергозатраты подавят мировую активность, усиливают риски коррекции. На усиление рисков предстоящих коррекций влияют также высокая волатильность и зависимость от спекулятивных позиций.