Золото просело ниже $4000: коррекция или разворот тренда?

По данным аналитического издания GoldSilver, текущее снижение котировок является классической коррекцией на перегретом рынке. Начало недели стало для золота самым сложным за последние годы. Спот-цена на драгметалл обрушилась на 3.4%, опустившись ниже психологически важной отметки в $4000 за тройскую унцию и достигнув минимума в районе $3980. На фьючерсном рынке Comex декабрьские контракты в моменте торговались и вовсе по $3390.

Основной причиной резкого падения стал прогресс в торговых переговорах между США и Китаем. Заявления переговорщиков о приближении к сделке снизили геополитическую напряженность, что ослабило спрос на золото как на защитный актив. Угроза введения 100% пошлин со стороны США практически исчезла, вернув инвесторам аппетит к риску.

Этот обвал стал коррекцией после стремительного ралли, в ходе которого золото достигло рекордных $4381,58 за унцию. С начала года металл все еще вырос более чем на 50%.

Аналитики называют происходящее «давно назревшей коррекцией». Оле Хансен из Saxo Bank отметил, что «быстрые деньги», хлынувшие на рынок после скачка, теперь фиксируют прибыль, создавая волатильность. Однако, по его словам, фундаментальные показатели для роста не изменились.

Эксперты издания GoldSilver в своем недавнем обзоре указывали, что любое существенное снижение цен на золото будет использовано центральными банками и крупными институциональными инвесторами для наращивания позиций, что создаст сильный ценовой пол.

Однако не все разделяют это мнение. Аналитики Citigroup прогнозируют дальнейшее падение до $3800 в ближайшие три месяца, ссылаясь на ослабление торговых конфликтов и возможное возобновление работы правительства США после шатдауна.

В то же время, крупнейшие банки Уолл-стрит сохраняют оптимизм. Bank of America стал последним учреждением, повысившим свой целевой прогноз на золото до $5000 к 2026 году. Аналитики банка видят причины для роста в огромном бюджетном дефиците США, растущем госдолге и мягкой денежной политике.

Их поддерживают Societe Generale с прогнозом в $5000 и Goldman Sachs, который ожидает цену в $4900 к концу 2026 года. Оптимизм подпитывается рекордным притоком средств в биржевые фонды (ETF), обеспеченные золотом, который в сентябре достиг $14 млрд.

Эти ожидания подкрепляются и действиями мировых центральных банков. После массовых закупок в первой половине 2024 года Банк Кореи сигнализировал о возможном возобновлении покупок золота впервые с 2013 года. Это часть глобального тренда на диверсификацию резервов и снижение доли доллара.

Однако есть и исключения из правил. В то время как большинство центробанков наращивает запасы, Филиппины действуют наоборот. Центробанк страны в первой половине года продал почти 25 тонн золота, став крупнейшим продавцом среди ЦБ. Глава банка Эли Ремолона назвал золото «очень плохой инвестицией» из-за высокой волатильности и расходов на хранение. Это решение вызвало политический скандал внутри страны.

Текущая коррекция стала для рынка золота проверкой на прочность. Хотя краткосрочные перспективы остаются неопределенными, структурные факторы — геополитическая нестабильность, политика центробанков и растущий инвестиционный спрос — продолжают поддерживать долгосрочный бычий тренд.

Как подчеркивают аналитики GoldSilver, в текущих макроэкономических условиях любое снижение цены следует рассматривать не как разворот тренда, а как возможность для покупки на пути к новым историческим максимумам. Сможет ли золото в ближайшее время вернуться к росту, будет зависеть от динамики макроэкономических данных и действий ФРС.